Вчерашний день прошел под знаком роста рубля и котировок акций. В Германии вышла неплохая статистика по экономике, Народный банк КНР принял решение снизить ставку по годовым кредитам на 25 б.п. до 4,6%. Небольшую позитивную роль играли и словесные интервенции. Министр экономического развития Алексей Улюкаев считает, что российская экономика нащупала «хрупкое дно». Член Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что негативная ситуация с китайской экономикой не перекинется на другие развивающиеся рынки. По его мнению, они находятся в «значительно лучшем положении, чем  в 1990-е годы».

 

Лично я никаких иллюзий насчет устойчивости вчерашнего роста не питаю. Рубль укрепился по отношению к доллару, но это укрепление связано с «перепроданностью».

На графике валютной пары USDRUB видно, что рубль сильно «оторвался» от майского повышательного тренда, который походит на 61 и от более агрессивного июльского тренда, проходящего на 67. Вчерашнее укрепление рубля это всего лишь попытка тестирования восходящего тренда. При этом тенденция для рубля останется понижательной. Обратите внимание на силу «быков» в долларе – с середины июня коррекция доллара происходит не в виде снижений, а в виде «боковых полок». Слом восходящего тренда по доллару возможен не раньше, чем укрепятся сырьевые цены, а укрепятся они после того как ФРС США ужесточит денежную политику. На ожиданиях ужесточения денежной политики они не укрепятся. Следовательно, как минимум до 17 сентября (даты заседания ФРС США) рубль будет под давлением. Эта «бодяга» с высоким долларом надолго. В четвертом квартале ожидаем рост нефти – на рубль можно будет смотреть более оптимистично.

( Читать дальше )

Вчера индекс ММВБ закрылся на положительной территории (+1,43%). Формула успеха проста – после того как нефтезависимый Казахстан девальвировал тенге, участники рынка ждут дальнейшего ослабления рубля. Многие из них ждут дальнейшего снижения нефти, а по магической формуле 3200 руб/баррель при нефти 45 доллар будет в районе 71.

До конца года жду индекс ММВБ на отметке 1750, далее возможен откат вниз. В это же время биржевые медведи крушат мировые фондовые рынки с особой жестокостью. Вчера американский индекс Dow Jones упал на 2%, индекс развивающихся рынков EEM упал на 1,54%, акции Bank of America обвалились на 4,24%.


( Читать дальше )

Торги на фондовых биржах России вчера завершились существенным ростом, за который надо сказать спасибо выросшим нефтяным котировкам. Президент России провел конференцию, но рубль на нее не отреагировал. Главная мысль конференции, что цены на нефть в обозримой перспективе  пойдут наверх и экономический кризис кончится. ЦБ и правительство делают все правильно. Есть мелкие погрешности, но они не в счет. При худшем сценарии экономический кризис в России закончится через два года, но цены на нефть могут начать расти уже в первом полугодии. Живем надеждами… Россия страна женского рода. Ассоль продолжает спать на берегу,  но скоро на горизонте появиться нефтяной танкер «Секрет» ведомый романтиком Артуром Греем. Грей подарит девушке чудо – купит у нее нефть за 100 долларов. Вот он танкер мечты! О структурных реформах речи не идет — мы их разменяли на Алые паруса. При таком раскладе драйверы для роста акций будет сложно найти. Власти подняли процентные ставки что дорого будет стоить экономике в 2015 году. В целом отношение инвесторов к развивающимся рынкам сейчас прохладное. Эти рынки  столкнулась с встречным ветром в виде укрепления доллара, снижения сырьевых цен и ростом социальной напряженности. Аналитики Nomura Securities считают, что 2015 год не будет хорошим временем для развивающихся рынков.

( Читать дальше )